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            策略動態/Strategy dynamics

            走勢似曾相識 今年金價能否再創新高?
            來源:中國黃金網 | 作者:金策專家 | 發布時間: 522天前 | 933 次瀏覽 | 分享到:
            不知不覺中,國內黃金價格悄悄靠近400元/克關口。截至5月22日收盤,國際現貨金價已經連續第七個交易日收盤上漲,走出“七連陽”走勢。

            不知不覺中,國內黃金價格悄悄靠近400元/克關口。截至5月22日收盤,國際現貨金價已經連續第七個交易日收盤上漲,走出“七連陽”走勢。

              上周(5月17日至21日)整體來說金價給人留下的印象是波動劇烈,尤其是5月19日金價上下振蕩幅度超過100美元。波動意味著不確定性,容易讓投資者不安,絕大多數投資者會選擇離場觀望。

              但如果審視來看,過濾掉波動表象,金價在最近7個交易日上漲了10元/克,并且是連續三周上漲,單月上漲最大漲幅近20元/克。本周(5月24日至28日)是5月最后一個完整的交易周,金價能否延續漲勢,一舉拿下每克400元的整數大關?筆者從以下三個方面對金價走勢進行分析。

              第一,從市場基本面來看,當前投資者關注的焦點仍在美國的經濟數據表現和美聯儲發言表態方面,美國經濟數據和美聯儲貨幣政策預期的關系是美國經濟數據向好,市場則預期美聯儲即將采取緊縮的貨幣政策;經濟數據不及預期,市場則預期美聯儲將繼續維持寬松的貨幣政策和購債計劃。

              當前美國的經濟數據所呈現的美國經濟復蘇是不健康、不均衡、不可持續的,通脹的增速和就業增長、消費支出嚴重不匹配,超預期的“惡性通脹”必然使得美聯儲不敢有更多的寬松貨幣政策,美聯儲的通脹目標已經達到,但如果就業沒有恢復,居民收入沒有增長,美聯儲這個時候縮減購債,甚至開始加息,那么就業在寬松時候都沒有恢復,收緊貨幣政策后則希望更加渺茫,美國經濟的持續復蘇就更無從談起,所以筆者認為美聯儲一定會維持當前貨幣政策,頂多是通過輿論來適當引導和平衡市場方向,然后再采取一些微調的行動,比如“央行的逆回購”,控制市場多余的流動性。

              整體上來說,基本面信息對金價的影響趨向平衡,不存在較大的單邊行情。而近期大宗商品已經出現較大幅度調整,上游原材料價格的回落在某種程度上抑制了通脹過熱,進而使美聯儲不急于調整貨幣政策,反而利好金價上行。

              第二,關聯性資產價格波動對金價整體都較為友好,國債收益率已經進入到平靜期。之前美國國債收益率上行主要來自市場對未來通脹的預期,通脹預期高就需要用更高的國債收益率來進行補償,但債券收益率也不可能像通脹一樣出現意外飆升(美聯儲不會允許),債券收益率過高意味著將會有更多人拋售國債,美聯儲就需要印更多的錢去購買美國政府賣不完的債券,美國政府支付和兌現過高的“國債利息”,只會增加赤字,最終使美元貶值,所以國債收益率對金價的影響逐漸削弱,美元走勢再次成為驅動金價走勢的關鍵。

              我們看到近期美元指數持續走弱,徘徊在年初1月低點89.21附近,同時也臨近2018年88.25的低點附近,一旦向下突破,美元指數將回到2008年至2013年的底部區間,金價未來空間可想而知。此外近期加密貨幣的暴跌,使得投資者重新審視黃金的可靠性,虛擬貨幣的崩盤大大增加黃金投資的吸引力。市場也看到了黃金ETF基金又重新開始增持黃金。

              第三,回到黃金價格本身來看,文章開頭指出金價走出了“七連陽”的形態。通過觀察,上一次金價走出“七日連陽”的形態,還是在2020年7月下旬,金價在連續7日上漲后,繼續上行,走出了9天的陽線,僅在7月30日一天下跌,之后金價持續拉升沖高至歷史高位每盎司2075美元。與此同時我們還發現,在金價波動率和金價之前也呈正相關走勢,隨著金價波動率的上升,往往暗示金價未來也更傾向于上漲。

              綜上所述,本周每克400元的整數大關可能會是5月行情的最后阻力關口,并不容易突破。但是從國際現貨黃金價格來看,站上每盎司1900美元的整數關口,可能性還是比較大的,投資者需要控制倉位來應對金價波動的加劇,才可能成為最終的贏家。

            2019人人玩人人添人人澡

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